Бизнес форум «Выгодное Дело»


Аналитика от брокерских компаний и ДЦ. Делаем прогноз курсов валют на основе фундаментального и технического анализа.



Ответить
 
Опции темы
03.10.2020, 15:56   #1
Saxo Bank
Интересующийся
 
Аватар для Saxo Bank
 
Пол: Мужской
Регистрация: 28.09.2020
Сообщений: 22
Благодарностей: 0
Вес репутации: 0

Стрелка Аналитика от Saxo Bank

У Трампа COVID-19: первая реакция – сброс рисков

Американский доллар и японская иена подскочили вверх на сообщении, поступившем во время начала торгов в Европе, что президент США Дональд Трамп и его первая леди, на днях совершавшие поездки с больной помощницей, получили положительный результат анализа на COVID-19. Последствия этой новости для рынков могут оказаться самыми разными в зависимости от того, насколько серьезным окажется случай Трампа.

Главные торговые темы:

Тактическая неопределенность на фоне коронавируса у Трампа. Инстинктивная реакция на любую новостную бомбу, повышающую неопределенность – это бежать спасаться. Даже немного удивительно, что рынок сохранил позитивное настроение, несмотря на слабый прогресс по теме стимулирования в США (об этом ниже) и на то, что Трамп в последние дни путешествовал по делам предвыборной кампании с помощницей, которая вчера оказалась зараженной. Однако ситуация может развиваться быстро и в самых разных направлениях.

Легкая форма заболевания: у Трампа небольшой насморк, и через неделю или десять дней он снова готов к бою. В таком случае он не только обойдется без существенных последствий для здоровья, но и сможет увереннее заявлять, что большинство людей – даже такие немолодые, как он – избегают тяжелых симптомов, и его противники зря так сурово критикуют его политику по борьбе с вирусом.

Тяжелая форма: Трамп всерьез выходит из строя на две недели или больше. Если с ним будет что-то сравнимое с весенним случаем британского премьера Бориса Джонсона (16 дней от сообщения о положительном анализе до выписки из больницы), то это подчеркнет серьезность коронавирусной угрозы, заставит Трампа сократить планы, снизит его энергию и, вероятно, поддержит критику его действий и склонит против него небольшую долю сомневающихся избирателей.

Пока что рынок воспринял ситуацию как сдвиг в пользу Джо Байдена. Подъем американского доллара показывает, что колебания рисковых настроений для USD сейчас важнее, чем прогнозы бюджетного дефицита и перспектива повышения инфляции из-за повышенных трат демократической администрации (конечно, только если демократы вернут Сенат).

Вспомним и о вопросе стимулирования в США – это будет важнее, если коронавирус у Трампа окажется лишь слабым отвлекающим фактором.
Демократы в Палате представителей приняли закон о новом пакете стимулирования на 2,2 трлн долларов, причем незначительным большинством и без единого голоса республиканцев. Это меньше, чем первоначально предложенные ими три с лишним триллиона, но принятый ими компромисс некоторые считают признаком того, что трамповский Белый дом всё-таки может быть готов к соглашению, а выход Трампа из строя тогда повышает риск отказа от договоренности. Отсутствие стимулирования плохо для рисковых настроений и, следовательно, благоприятно для USD, учитывая наблюдаемые закономерности. В эти выходные спикер Палаты представителей Пелоси встретится с министром финансов Мнучином, так что прорыв в переговорах еще возможен.

Брекзит: спотовая торговля опасна, но есть вариант опционов.
Если кому-то еще не было очевидно, вчерашнее поведение фунта стерлингов показало опасность спотовой тактической торговли этой валютой в связи с противоречивыми новостями по теме Брекзита. Опционы же подойдут для тех, кто хочет занять какие-то позиции на ближайшие недели переговорного периода, а для кого-то, кто думает, что ситуация будет подвешенной до последнего – и на срок после 31 декабря. Длинный стрэнгл в EURGBP или GBPUSD (лонг по опционам пут и колл «вне денег») – это способ торговли волатильностью без прогнозов по направлению, а тем, у кого такие прогнозы есть, можно рассмотреть длинные позиции по опционам пут или колл, либо пут-спред или колл-спред. Спред опциона (лонг по одному опциону и шорт по другому, который намного сильнее находится «вне денег») сокращает величину направленного движения, необходимую для достижения безубыточности. Однако максимальная возможная прибыль также сократится, если произойдет сильный скачок волатильности. Ставки на переговорах поднимаются: британский премьер-министр Борис Джонсон завтра намерен встретиться с председателем Еврокомиссии Урсулой фон дер Ляйен.

График: AUDJPY

Пара AUDJPY является классическим показателем риск-аппетита среди валют G10, и она остановилась – как многие пары с USD – прямо на важном уровне сопротивления, в данном случае на «горловине» фигуры «голова и плечи» около 0,7600 и в непосредственной близости к скользящим средним за 21 и 55 дней. Вероятно, это что-то вроде линии раздела «быков» и «медведей», как окрестность 0,7200 в паре AUDUSD – для текущей склонности к риску по валютам. Не переключайтесь: вряд ли трейдеры хотят взять на себя большие риски в преддверии выходных, когда мы ожидаем новостей о состоянии здоровья Трампа.



Так, минуточку... А что вчера произошло в сегменте сырьевых товаров? Понаблюдаем за сырьевыми валютами.
Сырьевые рынки вчера проявили себя интересным образом: цены на нефть пошли дальше вниз и подошли к краю важного уровня поддержки. Спрос на нефть выглядит неуверенным, поскольку некоторые крупные европейские города, от Мадрида до Лондона, могут снова закрыться на карантин, а число случаев заболевания коронавирусом в США перестало падать. Низкие цены на сырье подрывают рефляционный сценарий, и за ними стоит следить, не только в отношении «нефтяных валют», но и вообще любых сырьевых валют вроде AUD. Цены на медь за вчерашний день упали особенно сильно. И все же интересно наблюдать, что пара EURNOK сегодня утром значительно ушла вниз, несмотря на сброс рисков и низкие цены на нефть – хороший признак для норвежской кроны.

Данные по рынку труда США – не так уж интересно.
Сегодня будут опубликованы данные по изменению количества рабочих мест за сентябрь. На этот счет есть противоречивые мысли: по-прежнему тревожит, что количество новых заявок на пособие по безработице за последние недели упало лишь на 50 тысяч. Это очень медленный темп для возврата к норме, а мы уже много раз говорили об угрозе массовых увольнений в Disney (NYSE:DIS) и авиакомпаниях. Да, сохраняемых заявок стало намного меньше, а количество рабочих мест по данным ADP подскочило за август на солидные 750 тысяч, но обратим внимание, что компонент занятости в производственном индексе ISM по США (49,2) по-прежнему не показывает роста занятости. В какой-то степени это связано с проблемами в нефтегазовой отрасли. Официальные данные по изменению количества рабочих мест, которые выйдут сегодня, подвергаются таким статистическим манипуляциям, что часто имеют смысл только в виде долгосрочных скользящих средних. Ближайшие важные данные по американскому рынку труда – это компонент занятости в сентябрьском ISM по сфере услуг, выходящий в понедельник.

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank
https://www.home.saxo/ru-ru




03.10.2020, 15:56
Выгодное дело
Бизнес форум
Стрелка Аналитика от Saxo Bank

06.10.2020, 23:00   #2
Saxo Bank
Интересующийся
 
Аватар для Saxo Bank
 
Пол: Мужской
Регистрация: 28.09.2020
Сообщений: 22
Благодарностей: 0
Вес репутации: 0

По умолчанию

Скачок доходности американских облигаций подвел USD к уровню поддержки

Доллар США в своем ослаблении дошел до границы, разделяющей его возврат в режим слабости и (если уровень поддержки выдержит) нейтральный тактический прогноз. Волатильность остается сниженной, но вряд ли останется таковой, если продолжится вчерашнее ослабление американских казначейских облигаций.

Главные торговые темы:

Скачок доходности американских облигаций и что он означает для USD


Самым значительным рыночным событием вчерашнего дня стала резкая распродажа казначейских облигаций США по всей кривой доходности, последовавшая за периодом спячки. Каковы основные движущие силы? Удовлетворил ли рынки уверенный отскок экономических данных по США (вчерашний индекс ISM в сфере услуг за сентябрь составил 57,8) и рост вероятности соглашения по стимулированию благодаря возврату Трампа в Белый дом и его позиции в пользу такого соглашения?

Или дело в том, что Байден увеличивает свой отрыв в рейтингах и предполагается, что демократы, получив президентский пост и Сенат, смогут в первые же сто дней провести многотриллионный пакет стимулирования и этим намного повысят инфляцию, оставив при этом учетную ставку ФРС около нуля? Во всяком случае, долларом явно движет расчет рынка на будущую инфляцию. Байденовский фактор кажется более вероятной причиной. Доходности американских гособлигаций вчера подскочили по всей кривой, но особенно резко – на длинном конце: 10-летние поднялись выше уровня сопротивления 0,75%, а 30-летние выше важной отметки 1,50%. Кроме того, чем больше отрыв демократов по данным опросов, тем менее вероятно, что заявления Трампа о фальсификации выборов смогут привести к неопределенности на сколько-нибудь значительное время после дня голосования.

Между тем, если доходности в США продолжат расти, то рисковые настроения могут пойти под откос, а снижение доллара – остановиться. Трудно сказать, каков баланс рисков, но акции в Европе сегодня пошли вниз после вчерашнего прироста: предположительно, это связано с быстрым возвращением Трампа в Белый дом (в какой-то степени его нормальное состояние на день голосования уменьшает риск хаоса вокруг выборов).

График: AUDUSD

Прошедшее сегодня ночью заседание РБА не принесло заметных изменений в ожиданиях по регулированию, и ралли AUDUSD остановилось на 0,7200. Одновременно пара EURUSD дошла до области 1,1800. Трейдеры, играющие на снижение USD, рассчитывают, что в США запустят новый водопад ликвидности: либо в последний момент перед выборами, в порядке соглашения между администрацией Трампа и демократической Палатой представителей, либо, в худшем случае, после выборов, на которых растет вероятность полной победы демократов и запуска ими многотриллионного пакета стимулирования. Точка разворота вниз довольно далека – на 0,7000, но это более значимая отметка на графике.



Краткий обзор по валютам G10

USD
– В ряде пар доллар США близок к пробою уровней сопротивления. Прилив долларовой ликвидности в порядке стимулирования и рост ожиданий победы Байдена (с уходом реальных доходностей в США глубже в минус при усилении фискального стимулирования) теоретически негативны для USD, но если скачок доходностей повредит рисковым настроениям, то «медведям» может прийтись нелегко в тактической перспективе.

EUR – Пара EURUSD вплотную подошла к 1,1800. Скорее всего, это локальная линия раздела между ростом и снижением, а также ключ к общему прогнозу для USD. Пересмотренные значения индексов PMI в сфере услуг оказались благоприятны для Германии, но в Испании, где есть угроза частичного карантина, стало совсем плохо: 42,4. Единственный аргумент в пользу евро – это что более осторожная позиция ЕС по фискальному стимулированию вкупе с демографическим фактором ограничит угрозу отрицательных реальных доходностей.

JPY – Дальнейший рост доходностей для иены неблагоприятен, но если он ограничится Соединенными Штатами, а рисковые настроения снизятся, то JPY может вернуться к укреплению. Очень многие кросс-пары с JPY повторяют поведение пар с USD (например, EURUSD и EURJPY); можно ожидать, что так будет и дальше.

GBP – Фунт стерлингов ждет хороших новостей с переговоров по переходному периоду после Брекзита. Из-за структурного дефицита в Великобритании у нас по-прежнему есть сомнения относительно долгосрочного роста фунта, но когда проблема Брекзита наконец останется позади, он вполне может взлететь.

CHF – Здесь ничего нового, но ждем с интересом, продолжится ли рост доходностей, ведущий к некоторому ослаблению. Пара EURCHF с самого июня зависла в диапазоне 1,0600–1,0900.

AUD – Резервный банк Австралии ищет способы обеспечить при необходимости дальнейшее смягчение, но пока удовлетворяется тем, что есть, и надеется, что пиковый уровень безработицы окажется ниже, чем опасались ранее. Пара AUDUSD снова нашла сопротивление в разворотной области 0,7200, как описано выше.

CAD – Канадский доллар не слишком сильно отреагировал на вчерашний скачок цены на нефть WTI. Пара USDCAD засела в тактической разворотной области 1,3250, смотрится пассивно и малочувствительна к направлению USD.

NZD – График NZDUSD с июля всё сжимается. Самый очевидный уровень сейчас около 0,6500 – его пробой может запустить снижение к 0,6400, если USD снова начнет ралли. Кросс-пара AUDNZD, но если она не вернется выше 1,0850, то есть риск ухода к 1,0600.

SEK – EURSEK нуждается в хороших новостях из Европы и улучшении риск-аппетита, чтобы пробиться через разворотную область 10,40 и устранить риск повышения. Пока что она зависла между этой областью и недавним максимумом.

NOK – Уверенный отскок цен на нефть поддерживает норвежскую крону. Если рисковые настроения останутся на приличном уровне, то EURNOK может вернуться в область 10,50. Повышение ИПЦ и последствия отрицательных ставок кажутся опасными, но это в основном вызвано валютным рынком: торгово-взвешенный курс NOK даже после восстановления от весенних минимумов сейчас на 8% ниже, чем год назад.

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank

https://www.home.saxo/ru-ru
08.10.2020, 22:07   #3
Saxo Bank
Интересующийся
 
Аватар для Saxo Bank
 
Пол: Мужской
Регистрация: 28.09.2020
Сообщений: 22
Благодарностей: 0
Вес репутации: 0

По умолчанию Re: Аналитика от Saxo Bank

Пока USD ведет себя тихо, GBP - вот-вот "разгорится"

Сейчас трудно составить определенный прогноз для доллара США исходя из краткосрочных и долгосрочных перспектив стимулирования и исхода выборов, но нас определенно ждет направленное движение в фунте стерлингов: 15 октября наступит установленный Борисом Джонсоном крайний срок для переговоров по Брекзиту.

Главные торговые темы:

В парах с фунтом на следующей неделе что-то произойдет?


Ультимативный курс в переговорах по Брекзиту в целом не вызывает в GBP высокой волатильности. Европейская сторона продолжает заявлять, что не намерена уступать давлению и укладываться в установленный Борисом Джонсоном крайний срок 15 октября. Президент Франции Макрон в начале этой недели резко высказался по поводу доступа к британским рыболовным угодьям, но вчера переговорщик от ЕС Барнье попросил страны-члены проявить гибкость в этом вопросе. Тем временем Джонсон снова заявил, что готов выйти из переговоров, если они не придут к заключению до 15 октября – но рынок полностью проигнорировал эту угрозу. Сегодня утром GBP, две недели сильно колебавшийся, находится у верха своего торгового диапазона. Значит, рынок считает, что всё это просто внешние факторы и соглашение всё равно будет заключено. Я склонен с этим согласиться, но нужно, чтобы до 15 октября была выработана некоторая принципиальная договоренность, позволяющая затем заняться уточнением деталей.

График: EURGBP

Последние две недели торговли стали для фунта стерлингов бурными из-за ряда новостей, провоцировавших резкие внутридневные колебания, но без выраженного итога. Ключевым порогом для сильного продвижения вверх является область 0,9000–0,9025; также для этого нужно, чтобы не позже следующей недели появилась новость о заключении предварительного соглашения. Премия по колл-опционам на EURGBP после пика в середине сентября более двух недель устойчиво снижалась. Ясно, что относительно фунта растет оптимизм, но он может быть и оправданным. Тем не менее нужно учитывать, что эффект от неблагоприятного исхода переговоров – если, например, стороны не договорятся и пропустят 15 октября – может быть гораздо сильнее.



Доллар США и неразбериха вокруг стимулирования и исхода выборов
Судя по рисковым настроениям, рынок надеется, что договоренность о новом стимулировании в США будет достигнута до выборов. Но времени осталось очень мало, и хотя Трамп уже предложил некоторые ограниченные меры, демократы пока не проявляют признаков смягчения. Спикер Палаты представителей Пелоси отвергла предложение Трампа как попытку поставить свое имя на чеках, которые каждый американец получит перед самыми выборами.

Доллар США вчера вечером был ближе к уровню поддержки, чем сейчас, и трудно понять, что с ним будет теперь. С одной стороны, Байден и Харрис явно набирают отрыв в опросах, и даже спорные штаты Пенсильвания и Флорида (где в 2016 году победил Трамп) показывают всё большее преимущество демократов. Это благоприятно для USD в том смысле, что выборы могут пройти достаточно гладко, без таких споров, которые начались бы при близких результатах кандидатов.

Но в долгосрочной перспективе правление Байдена считается для доллара негативным, так как более вероятны высокие траты на основании «современной денежной теории» (MMT) и рост налогов. Так стоит ли фондовым рынкам праздновать спокойные выборы, если за ними следует долгосрочная инфляция и повышение налоговой нагрузки? Возможно, участники рынка просто предпочитают акции облигациям на случай роста инфляции при нежелании ФРС поднимать ставки. В пользу USD может работать надежда, что Байден покажет больше финансовой ответственности, чем Трамп, обеспечивая свои траты в том числе поднятием налогов. Впрочем, я сомневаюсь, что это соображение вызвало значительные торговые потоки; скорее трейдеры выжидают, смогут ли демократы вернуть себе Сенат – это единственная возможность увидеть свет для внутриполитической программы Байдена. Не исключено, что до самого дня выборов перспективы USD не прояснятся.

TRYдные времена для TRY
Несмотря на позитивное настроение мировых рынков и хороший спрос на многие валюты развивающихся стран, турецкая лира сегодня понесла очередные тяжкие потери – пара USDTRY приблизилась к круглой отметке 8,00. Американские сенаторы из обеих партий требуют санкций за закупку Турцией российских систем ПВО, которые, как сообщается, готовятся в Турции к испытаниям. Интересно, что валюта здесь слабеет быстрее гособлигаций, на которые не видно особенного локального давления.

Краткий обзор по валютам G10

USD
– Как описано выше, направление доллара неясно и может остаться таковым до самых выборов. Протокол заседания FOMC привлек мало внимания.

EUR – Европа местами частично закрывается на карантин, но настроения пока не рушатся. Посмотрим, какова будет степень несогласия в управляющем совете ЕЦБ – сегодня публикация протокола заседания.

JPY – Рост доходности облигаций и улучшение рисковых настроений нанесли по иене двойной удар, и пара USDJPY подскочила выше локального уровня сопротивления. Однако график в целом представляет безнадежно беспорядочную картину; вероятно, то, что сейчас происходит – это просто откат к среднему, если не будет устойчивого прорыва вверх.

GBP – Как описано выше, фунт стерлингов сильно колеблется, и есть оптимизм насчет соглашения по Брекзиту. Есть выраженные двусторонние риски, особенно временный провал переговоров в случае неспособности выработать соглашение к 15 октября, хотя острая игра может продолжиться до самого 31 декабря.

CHF – В текущей обстановке нет нужды в «безопасной гавани», и на застывшем графике EURCHF быстро сохнет краска. Пара EURCHF с самого июня зависла в диапазоне 1,0600–1,0900.

AUD – Наблюдаем за областью 0,7200 в AUDUSD: ее прорыв может вызвать свежий интерес к покупке на основании технических последствий (откат сентябрьской распродажи). См. анализ бюджета Австралии от нашей коллеги Элеанор Крейг.

CAD – Пара USDCAD сегодня ушла ниже локальной разворотной точки 1,3250 благодаря подорожанию нефти. Но пока не пробит ключевой минимум 1,3000; также важно общее состояние USD.

NZD – Главный экономист РБНЗ снова ударил в «голубиный» барабан, заявив, что лучше избыточная поддержка, чем недостаточная. Это сбило доходность новозеландских облигаций еще на деление, а пару AUDNZD вернуло выше 1,0800, так что наметившееся было снижение прекратилось.

SEK – EURSEK нуждается в хороших новостях из Европы и улучшении риск-аппетита, чтобы пробиться через разворотную область 10,40 и устранить риск повышения.

NOK – В паре EURNOK локальная разворотная область 10,75–10,89. Чтобы она пошла вниз, нужно дальнейшее улучшение рисковых настроений в Европе и скачок цен на нефть.

Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):

16:10 – Выступление Э. Розенгрена из ФРС (неголосующего члена FOMC)

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank

https://www.home.saxo/ru-ru
12.10.2020, 20:45   #4
Saxo Bank
Интересующийся
 
Аватар для Saxo Bank
 
Пол: Мужской
Регистрация: 28.09.2020
Сообщений: 22
Благодарностей: 0
Вес репутации: 0

По умолчанию Re: Аналитика от Saxo Bank

USD пробил поддержку, но станут ли «медведи» давить дальше, не дожидаясь выборов?

Доллар США закрыл прошлую неделю ниже важных уровней поддержки: инвесторы ориентируются на крупные стимулирующие меры в США и склоняются в пользу победы Байдена, который продолжает набирать отрыв в опросах, что уменьшает опасения спорного результата выборов. Тем временем Китай ночью сделал шаг, нацеленный, по-видимому, на замедление роста юаня.

Главные торговые темы:

USD закрылся ниже поддержки, Китай начал тормозить ралли CNY

Доллар США закончил пятничную торговлю на слабой ноте. Рисковые настроения продолжили улучшаться на фоне ожидания, что пакет стимулирующих мер будет принят еще до выборов (Трамп теперь согласен на больший объем пакета), а также на фоне предчувствия победы демократов (которым, правда, требуется завоевать и Сенат, чтобы реализовать хоть что-то из программы Байдена). Рынок считает стакан наполовину полным, ожидая значительного стимулирования при Байдене, но игнорирует риски ужесточения климатического законодательства и, что еще важнее, повышения налогов на бизнес, на высокие доходы физлиц и на крупные приросты капитала. Закрытия выше 1,1800 в EURUSD и выше 0,7200 в AUDUSD задают тон начала новой недели. После взлета рисковых настроений потребуется реализация ожиданий стимулирующих мер в США, чтобы американский доллар продолжил слабеть. Мой главный вопрос – продолжат ли «медведи» давить USD вниз, несмотря на существенную неопределенность исхода выборов, особенно в Сенат.

Важны для риск-аппетита и данные финансовой отчетности, которые начинают публиковаться на этой неделе. Представление о состоянии экономики может дать публикуемая в среду отчетность Wells Fargo (NYSE:WFC) – одного из крупнейших американских банков, занимающегося в основном реальной экономикой. То, что покажет его гигантская клиентская база на фоне замедления стимулирующего импульса, может прояснить, как развивается «К-образное» расхождение благосостояния победителей и проигравших в ходе коронавирусного кризиса.

Несмотря на ослабление доллара, Китай ночью запустил меры, направленные, по-видимому, против роста юаня: смягчил требования к финансовым организациям для спекулирования против валюты (снизив обязательные резервы с 20% до нуля) и установил курс «фикс» значительно выше ожиданий. Всё это после того, как пара USDCNY в пятницу подошла к минимуму начала 2019 года. Если Китай приложит еще больше усилий для разворота этой тенденции, то может этим затормозить ослабление USD и в целом.

График: AUDUSD

Впечатляет, что австралийскому доллару удалось закрыться выше важного разворотного уровня 0,7200 и сохранить темп сегодня, несмотря на усилия Китая по замедлению роста юаня. Переход выше 0,7200 стал технической причиной сохранять ориентацию на повышение, но требуется также поддержка со стороны рефляции цен на сырье и принятие в США стимулирующих мер. Иначе это может оказаться очередным ложным выпадом, тем более что рынок в состоянии подавить любую попытку значительного движения, пока не прояснится окончательно исход американских выборов.



Фунт стерлингов: ясности нет, но рынок ставит на прорыв в переговорах до четверга
Британский премьер Борис Джонсон продолжает заявлять, что готов покинуть переговоры с ЕС, если принципиальная договоренность не будет достигнута к 15 октября (т.е. к этому четвергу) – сроку, который он установил еще месяц назад. После очередной сессии переговоров, прошедшей в выходные с участием Джонсона, президента Франции Макрона и канцлера Германии Меркель, премьер сказал, что Евросоюз должен уступить по вопросу о рыболовных угодьях. Сегодня в Брюсселе продолжат переговоры главный представитель ЕС Мишель Барнье и Дэвид Фрост от Великобритании. Рынок по-прежнему ориентируется на успех переговоров, но ситуация почти неизбежно приведет к высокой волатильности в том или ином направлении, в зависимости от их исхода в четверг. Отметку 1,3000 пара GBPUSD пересекла скорее из-за общего ослабления USD, а EURGBP опустилась ниже 0,9100, но не приблизилась к разворотной области 0,9000. Для этого ей, вероятно, потребуется новость о достижении принципиальной договоренности на этой неделе.

Краткий обзор по валютам G10

USD
– Доллар США отступает, но готов ли рынок к серьезным действиям до тех пор, как пройдут выборы?

EUR – Позитивные рисковые настроения в США слабо отразились на Европе, а американский фьючерсный рынок всё еще держит огромный объем лонгов по евро. Это не лучшая стартовая позиция для крупного наступления.

JPY – Пристально следим на этой неделе за доходностями американских облигаций. Иена может остаться на высоком уровне, если они вернутся вниз и их повышение окажется ложным сигналом. Пара EURJPY может послужить для торговли на этих соображениях.

GBP – Как уже сказано, здесь двусторонние риски на дате 15 октября, хотя даже провал переговоров сейчас не обязательно приведет к полному отказу от соглашения до 31 декабря.

CHF – Пара EURCHF зависла ниже 1,0800, хотя объем вкладов до востребования в Нацбанке Швейцарии на прошлой неделе немного снизился.

AUD – Как отмечено выше, в AUDUSD ключевой технический уровень 0,7200. Меры Китая против подорожания юаня могут замедлить рост AUD, как и неопределенность вокруг выборов в США.

CAD – Пара USDCAD движется соответственно ослаблению USD, но у нее еще есть запас до важнейшего уровня 1,3000. Вряд ли здесь произойдет что-то существенное до американских выборов.

NZD – Обещания РБНЗ ввести всё-таки отрицательные ставки удерживают AUDNZD выше 1,8000 – уровня, который разделяет укрепление и ослабление NZD в кроссах.

SEK – Шведская крона наслаждается всплеском риск-аппетита, но достаточно ли позитивна динамика в экономике Евросоюза, чтобы уронить пару EURSEK до минимума ниже 10,25? Тактически это сомнительно.

NOK – Ждем, куда пара EURNOK выйдет из разворотной области 10,75–10,80. Восстановление цен на нефть помогло норвежской кроне отбить значительную часть потерянного с сентября, но чтобы атаковать минимум цикла около 10,40, нужно нечто большее и от нефти, и от рисковых настроений в Европе.

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank
https://www.home.saxo/ru-ru
14.10.2020, 20:26   #5
Saxo Bank
Интересующийся
 
Аватар для Saxo Bank
 
Пол: Мужской
Регистрация: 28.09.2020
Сообщений: 22
Благодарностей: 0
Вес репутации: 0

По умолчанию Re: Аналитика от Saxo Bank

Взлет USD и JPY на фоне высоких двусторонних рисков для фунта

Американский доллар и японская иена вчера подскочили вверх – вероятно, на поиске «безопасной гавани» в пределах G10 из-за осознания краткосрочных двусторонних рисков для фунта стерлингов перед завтрашним крайним сроком для переговоров по Брекзиту. Пара GBPUSD нырнула обратно ниже 1,3000, но в зависимости от завтрашних новостей о переговорах может в пятницу оказаться то ли на новом многомесячном максимуме, то ли на минимуме.

Главные торговые темы:

Выраженный риск волатильности GBP на завтрашних событиях

Вчерашний день не принес никаких хороших новостей о переговорах между ЕС и Великобританией, а завтра, 15 октября, наступает крайний срок для заключения соглашения, объявленный Борисом Джонсоном. Также завтра начинается саммит ЕС, который продолжится до пятницы. Фунт стерлингов вчера ослабел и продолжил слабеть сегодня утром, прежде всего в паре GBPUSD из-за общего отскока доллара; откат значительно ниже 1,3000 выбил, вероятно, стопы по недавно установленным длинным позициям.

GBP находится под серьезной угрозой, если стороны не смогут завтра найти общий язык – а рынок не выглядит готовым к плохим новостям на эту тему. Если же заголовки новостей объявят о том, что лед тронулся и стороны «вошли в туннель», то есть достигли принципиальной договоренности и начали выработку деталей, то фунт может очень значительно вырасти. Сегодня публичные выступления британского премьера Бориса Джонсона и президента Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен.

Не забывайте, что как-то договориться они могут и позже, до 31 декабря, даже если британская сторона хлопнет дверью сейчас, чтобы нарастить давление на последнем раунде переговоров в ноябре или даже в декабре. Поэтому возможная негативная реакция на завтрашние события может быть сильной, но быстро остановиться и даже откатиться частично назад на надежде, что переговоры возобновятся.

Помним также, что есть целый спектр возможных исходов для 31 декабря: от полноценного соглашения, щедрого к британской индустрии финансовых услуг (маловероятно), до более или менее полного отказа от соглашения и разве что минимальных мер против самых худших последствий (на это рынок совсем не рассчитывает – а вероятность процентов 25). Вероятнее всего заключение какого-то промежуточного соглашения, дающего более-менее свободную торговлю товарами при ограниченном доступе финансовых организаций Соединенного королевства в Евросоюз. Остается камень преткновения, связанный с рыболовством, а также более важный вопрос: смогут ли стороны определить правила, чтобы судить, превышает ли британская «государственная помощь» национальным отраслям и компаниям пределы терпимости ЕС? Великобритания очевидно хочет добиться значительной свободы такой помощи, а ЕС в последнее время смягчил позицию по рыболовству.

График: GBPUSD

Срочно: перед самой сдачей материала появилось сообщение, что Великобритания «не намерена сразу покидать переговоры с ЕС» – это повышает риск неопределенности на случай, если завтра стороны не договорятся. Пара GBPUSD вчера-сегодня сильно откатилась вниз на ослаблении фунта и укреплении доллара. Завтра критическая фаза переговоров по Брекзиту и одновременно начало двухдневного саммита ЕС. Уход пары значительно ниже 1,3000 наверняка выбил стопы у новых лонгов, но, учитывая разнонаправленные следствия возможных завтрашних новостей, технические события сейчас незначимы. Можно уверенно сказать, что пятничное закрытие может быть на совсем новом уровне: ниже 1,2500 при полном провале переговоров или на 1,3500 при самом многообещающем итоге.



Восстановление USD, но одновременно и JPY в связи с предвыборной неопределенностью в США
Американский доллар и японская иена вчера показали сильный рост. Непосредственным поводом явно стала публикация сентябрьского ИПЦ в США, точно попавшая в ожидания и не поддержавшая идею ослабления USD в связи с риском ухода реальных доходностей глубже в минус. Это отправило вверх иену через доходности длинных облигаций США, которые вчера резко упали – а иена часто к ним особенно чувствительна. Технические показатели в короткой перспективе выглядят благоприятно для USD и JPY во многих парах, но сильные колебания на графиках и предстоящие выборы в США (а также потенциал высокой волатильности из-за ситуации с Брекзитом) затрудняют прогнозирование направленного движения на ближайшие две-три недели.

Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):

· 16:00 – Выступление главного экономиста Банка Англии Э. Холдейна
· 22:00 – Выступление главы Резервного банка Австралии Ф. Лоу
· 00:30 – Отчет об изменении уровня занятости и безработице в Австралии за сентябрь
· 01:30 – ИПЦ Китая за сентябрь

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank
https://www.home.saxo/ru-ru
15.10.2020, 22:20   #6
Saxo Bank
Интересующийся
 
Аватар для Saxo Bank
 
Пол: Мужской
Регистрация: 28.09.2020
Сообщений: 22
Благодарностей: 0
Вес репутации: 0

По умолчанию Re: Аналитика от Saxo Bank

GBP на взлете на фоне продолжения разговоров о Brexit

К счастью для тех, кто играет на повышение фунта стерлингов, крайний срок для переговоров по Брекзиту сегодня отменяется, но это значит лишь продление неопределенности. На заседании РБА 3 ноября Лоу и компания, похоже, собираются провести новое смягчение; их рассуждения о расширении QE за ночь несколько понизили курс AUD. Кроме того, наблюдаем за соревнованием между USD и JPY: их взаимный курс приблизился к 105,00.

Главные торговые темы:

JPY по-прежнему в центре внимания

Как я уже указывал, иена в последние дни получает двойную поддержку – от повышения доходности безопасных облигаций (самый важный фактор) и от слабых рисковых настроений. В сегодняшнем подкасте Saxo Market Call я предположил, что одним из факторов, не дающих паре EURJPY снижаться, может быть рынок гособлигаций ЕС, где наблюдается максимум спроса на периферийные облигации, считая с весны (в связи с действиями ЕЦБ), и сжатие спредов. На вялом рынке государственных облигаций Японии этот элемент полностью отсутствует, но в смысле реальных доходностей JPY остается недооцененной. Дальнейшее поведение пары USDJPY зависит от области 105,00: с 2018 года все попытки снижения за этот уровень отбивались в течение считанных дней.

Фунт стерлингов на паузе
Перед самой публикацией вчерашнего обзора я увидел новость, что Борис Джонсон не собирается сегодня покидать переговоры. Рынок принял это как знак, что переговоры идут достаточно хорошо и договоренность достижима. По данным авторитетных СМИ, обе стороны считают наиболее вероятным сроком ее достижения конец октября или первую неделю ноября. Продолжение переговоров для фунта благоприятно, но чтобы он показал серьезное направленное движение, нужен их явный успех. До тех пор пробой ниже 0,9000 в EURGBP, соответствующий полному откату предыдущего ралли, может повести к уходу к нижней границе диапазона, ниже 0,8900, где находится и 200-дневная скользящая средняя.

Планы РБА по расширению скупки облигаций ударили по AUD
Доходность 10-летних облигаций Австралии за ночь упала на заметные 7 базисных пунктов (с 0,84% до 0,77%), когда глава Резервного банка Австралии Лоу сообщил, что банк рассматривает возможность распространить скупку облигаций на более долгосрочные. По его мнению, снижение доходности 5...10-летних бумаг может помочь рынку труда страны. Лоу пожаловался, что доходность 10-летних облигаций Австралии всё еще слишком высока. Поэтому рынок решил, что РБА собирается принять серьезные меры на своем заседании 3 ноября: возможно, снизить ставку и с большой вероятностью запустить полноценную программу количественного смягчения (QE) с целью снизить доходности гособлигаций по всей кривой.

График: AUDUSD

Из-за вышеописанных планов РБА австралийский доллар снижается по всему спектру. Вчера в паре AUDUSD была пробита локальная линия консолидации, и теперь у нее впереди важнейшая область 0,7000. Чтобы пара ушла значительно ниже этой области, потребуется, вероятно, дальнейшее снижение китайского юаня, удешевление сырья (особенно железной руды) и общее ухудшение рисковых настроений. Первый значимый уровень на снижение после 0,7000 – это 200-дневная скользящая средняя, чуть ниже 0,6800.



Краткий обзор по валютам G10

USD
– В целом выглядит уверенно, но центр внимания сейчас не на нем. Пока неясность с продолжением стимулирования в США давит на рисковые настроения, для доллара вероятно сохранение твердого положения.

EUR – Много рассуждают о следующих мерах ЕЦБ, но банк и так делает очень немало, если посмотреть на периферийные спреды доходностей по ЕС. Вероятно, внимание будет постепенно перемещаться на фискальную сторону – следим сегодня-завтра за новостями с саммита ЕС.

JPY – Очень интересна гонка сравнительной силы между USD и JPY. Приближается область 105,00. Какая из валют станет главной «безопасной гаванью» в случае дальнейшего снижения доходностей и ухудшения риск-аппетита?

GBP – Есть потенциал продолжения роста, но требуется прорыв на переговорах. Не исключено, что даже при наилучшем исходе потолок для фунта окажется низковат. Поговорим об этом позже, а пока переговоры, видимо, будут тянуться еще две недели, а то и дольше.

CHF – Пара EURCHF медленно снижается: возможно, она более чувствительна к поиску «безопасной гавани» в облигациях, чем к колебаниям рисковых настроений как таковым?

AUD – Австралиец потерпел удар от РБА и может продолжать ослабление до заседания 3 ноября, особенно если перспективы мировой экономики останутся затуманены коронавирусной проблемой, а юань после нынешнего роста покажет консолидацию.

CAD – USDCAD может легко и без последствий консолидироваться до 1,3250, но в целом мало реагирует на состояние USD. Нужно следить за ценами на нефть, которые вчера приблизились к уровням сопротивления.

NZD – Новозеландец укрепляется относительно внезапно упавшего AUD, но РБНЗ не позволит своей валюте долго укрепляться. В AUDNZD наблюдаем за 200-дневной скользящей средней около 1,0620. Для NZDUSD важный уровень 0,6500.

SEK – Возможно, на короткую перспективу шведская крона несколько переросла, но мы сохраняем по EURSEK прогноз спада ралли, пока эта пара держится ниже 10,500. В 2021 году вероятен уход ниже 10,00.

NOK – Для перехода к росту нужно пробить область 10,75–10,80 в EURNOK. В ближайшее время у «быков» могут быть трудности, если карантинные меры продолжат давить на зимний прогноз цен на нефть.

Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):

21:00 – Выступление Н. Кашкари из ФРС (неголосующего члена FOMC) на тему экономических перспектив

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank
https://www.home.saxo/ru-ru
20.10.2020, 21:49   #7
Saxo Bank
Интересующийся
 
Аватар для Saxo Bank
 
Пол: Мужской
Регистрация: 28.09.2020
Сообщений: 22
Благодарностей: 0
Вес репутации: 0

По умолчанию Re: Аналитика от Saxo Bank

Тревожная ситуация для GBP. Ожидания ставки РБА приблизились к нулю

В связи с переговорами по Брекзиту усилилось беспокойство по поводу GBP: британская сторона отказывается возвращаться за стол переговоров, пока ЕС не пойдет на уступки. Резервный банк Австралии продолжил убеждать рынок в своей «голубиной» позиции, заставляя ожидать снижения ставки на заседании 3 ноября. Кроме того, сегодня истекает срок, который Нэнси Пелоси назначила для переговоров по стимулированию в США до выборов.

Главные торговые темы:

Вопрос продолжения переговоров по Брекзиту повышает тревогу относительно фунта стерлингов


Дело внезапно приняло оборот, уже не так способствующий рыночному оптимизму. Еще недавно главной новостью было намерение внести поправки в спорный закон о внутреннем рынке Соединенного королевства, ряд ключевых положений которого европейская сторона находила неприемлемыми и противоречащими соглашению о выходе из ЕС. Теперь же британская сторона отказалась продолжать переговоры, пока ЕС не пойдет на серьезные уступки. Фунт стерлингов испытывает в связи с этим затруднения и может уйти вниз, если конфликт продолжится и переговоры не будут возобновлены. В паре EURGBP его снижение пока не так заметно, как в EURGBP, и в целом может быть названо довольно умеренным, так что упорство Великобритании может стоить фунту еще немалых потерь.

График: EURGBP

Пара EURGBP пришла в движение, но рынок всё равно настроен довольно благодушно относительно рисков, возникающих, если британская сторона будет упрямиться и решит на уступки не идти. Чтобы пара снова начала подбираться угрожающе близко к отметке 0,9000, нужно прежде всего возобновление переговоров, потому что ЕС уже сделал довольно большую уступку со своей стороны. Трудно поверить, что британцы дрогнут первыми. Потенциал роста с учетом диапазона довольно велик, но может оказаться ограниченным, если рынок уверится, что есть вероятность отказа от соглашения.



Риторика РБА уводит австралийский доллар дальше вниз
Распродажа AUD вчера приостановилась, так что лишь вечернее падение американских акций несколько повредило этой валюте; однако ночью новое выступление Резервного банка Австралии опять повело ее вниз. Помощник главы РБА К. Кент заявил в интервью, что есть еще место для «сжатия» ставок и что он не будет удивлен, если в какой-то момент самые короткие ставки упадут ниже нуля. Теперь рынок ориентируется на почти нулевые ставки после ноябрьского заседания банка: ожидаемое значение 4,4 б.п. означает, что одни ждут снижения с текущих 0,25% до 0,10%, а другие до нуля. Если бы китайский юань почти каждый день не выходил на новые максимумы к доллару США, то AUD явно был бы ниже – влияние определенно есть.

Сегодня предполагаемый крайний срок для стимулирования в США
По этому вопросу мало что можно добавить, кроме того, что в ближайшие 12–18 часов могут поступить решающие новости, которые отправят рынок либо в одну сторону, либо в другую. (Сегодня истекает срок, назначенный спикером Палаты представителей Пелоси для достижения договоренности перед выборами.) Главный вопрос, пожалуй, не в том, найдут ли общий язык Пелоси и министр финансов Мнучин, а в том, готовы ли республиканцы в Сенате одобрить крупный пакет, на который вроде бы согласен Трамп. Не исключено, что они начинают рвать с Трампом отношения, готовясь к поражению своей партии на выборах. Отказ от стимулирования, скорее всего, поддержит USD и JPY, ослабив рисковые настроения.

Евро держится, несмотря на плохие новости о COVID-19
Сегодняшнюю твердость евро трудно объяснить, если только дело не в массовом интересе к первой эмиссии настоящих общеевропейских облигаций, на которые сегодня, как сообщается, спрос намного превысил предложение. Это при том, что данные по COVID-19 в Европе ужасающие. В пятницу будут опубликованы предварительные индексы деловой активности PMI за октябрь. Среди новых коронавирусных ограничений – полный карантин и наивысший, пятый уровень опасности в Ирландии: по сути, людям приказано никуда не выходить. Доходность немецких гособлигаций в последние дни дошла до самого низкого уровня, считая с наихудшей недели мартовского рыночного обвала.

Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):

19:00 – Выступление Л. Брейнард из ФРС (голосующего члена FOMC)
20:30 – Еженедельный отчет о запасах нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти (API)

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank
https://www.home.saxo/ru-ru
21.10.2020, 23:12   #8
Saxo Bank
Интересующийся
 
Аватар для Saxo Bank
 
Пол: Мужской
Регистрация: 28.09.2020
Сообщений: 22
Благодарностей: 0
Вес репутации: 0

По умолчанию Re: Аналитика от Saxo Bank

Причины укрепления юаня. Пробуждение иены

USD ослабел по всему спектру, а доходности длинных облигаций США поднялись до максимума с июня, в отличие от других стран. Укрепление китайского юаня заслуживает внимательного рассмотрения – падение в USDCNY ускоряется. JPY сегодня утром неожиданно проснулась, и пара USDJPY ушла ниже 105,00. А в фунте стерлингов постепенно возвращается оптимизм.

Главные торговые темы:

Анализ причин укрепления юаня:

Снижение в паре USDCNY продолжается и в последние дни даже ускорилось, когда Китай отменил ограничения на спекуляцию против своей валюты. Пара теперь опустилась ниже минимума начала 2019 года и более чем на 7% отстает от максимума этой весны. Столь масштабное движение не случайно, оно вызвано как фундаментальными факторами, так и тем, что соответствует долгосрочным интересам Китая, который иначе не допустил бы его. Итак, вот некоторые факторы, которые толкают CNY вверх и будут, скорее всего, толкать, пока Китай не решит, что хватит (пожалуй, это становится уже более вероятно, так как широкая корзина CNY подошла к верху многолетнего диапазона, и позволение ей подняться дальше более чем на 2% стало бы особенно громким сигналом).

Внешнее стимулирование и смягчение, относительная строгость внутри: Народный банк Китая ведет, мягко говоря, довольно жесткую политику по сравнению с другими странами, в которых водопады стимулирования и урезание учетных ставок устранили фундаментальную поддержку валютам – в отличие от китайского рынка, где ставки до сих пор довольно высоки. Кроме того, Китай, как мировая фабрика, может позволить себе принимать внешнее стимулирование своих предприятий в виде поставок средств индивидуальной защиты и других товаров.

Долгосрочная заинтересованность в стабильности CNY: Поскольку раскол и соперничество между США и Китаем будут, видимо, только усиливаться, Китаю нужно снижать зависимость от американского доллара и уязвимость к использованию его как оружия. А чтобы повысить интерес к возврату капитала в китайские активы, требуется стабильный и высокий курс юаня. Китайским рынкам, особенно облигаций, потребуется углубление; фондовые рынки уже довольно открыты миру.

Президент Байден убавит давление на Китай: Это может быть второстепенный фактор, да я в нём и не уверен, но широко распространено мнение, что администрация Джо Байдена будет оказывать на Китай меньше давления, чем можно ожидать от Трампа, «сорвавшегося с цепи» на втором сроке. Во всяком случае, Байден критиковал таможенную политику Трампа.

График: USDCNH

Пара USDCNH уже торгуется ниже минимумов 2019 года, а широкая корзина CNY сейчас примерно на максимуме диапазона, считая с весны 2018-го. Если Китай не захочет, чтобы CNY продолжал дорожать к этой корзине, то тяжесть задачи ляжет на ослабление USD. Давление на свою валюту Китай может сбросить, покупая в свои резервы другие валюты (ситуация здесь очень непрозрачная, так как официальные данные по китайским валютным резервам уже не первый год не меняются). Дальнейшее снижение в USDCNH может потребовать более явного ослабления доллара, а не общего укрепления юаня с нынешнего и так высокого уровня, если только последнее не нужно Китаю.



Ослабление USD и многомесячные максимумы на длинном конце кривой доходности США
Доллар США вчера снизился, а доходности американских облигаций достигли новых максимумов, причем в значительной степени ночью, во время азиатской сессии. Видимо, это связано с ожиданиями того, что стимулирование продолжится либо сейчас, либо позже и еще сильнее (тем более что растут шансы демократов на полную победу), а это повысит инфляцию и снизит реальные процентные ставки. Несмотря на то, что вчера прошел срок, объявленный демократами (в лице спикера Палаты представителей Пелоси), их переговоры с администрацией Трампа продолжаются. Я не вполне уверен, что дело именно в этом; возможно, частично подешевение облигаций вызвано тем, что волатильность на этом рынке вызывает изменения в аллокации портфелей – или в моделях паритета рисков, или при подборе на базовых коэффициентах, потому что волатильность рисковых активов в последнее время не вызывала роста в «трежерис». В любом случае, я по-прежнему сомневаюсь, что USD может совершить до выборов значительные направленные движения.

Сегодняшнее пробуждение иены
Обычно повышение доходности американских облигаций не приводит к явному росту JPY, но движение этих доходностей независимо от других стран – это нечто новое. Добавляет поддержки иене и слабый риск-аппетит, хотя этот фактор уже который месяц то и дело запускается. Так или иначе, пара USDJPY сегодня утром неожиданно сместилась ниже 105,00. Этот маневр вызывает повышенное внимание к кроссам с иеной и находится в некотором противоречии с ослаблением USD – уже давно в большинстве пар они находились в плотной корреляции.

Краткий обзор по валютам G10

USD
– Я опасаюсь делать слишком уверенные выводы из текущего снижения: доллару США нетрудно будет бросить эту попытку направленного движения. Долгосрочная перспектива – другое дело, но нужно дождаться результата выборов. Пока что лучше частичное позиционирование через опционы, чем уверенная спотовая торговля.

EUR – Евро на новых максимумах, возможно, в том числе на массовом интересе к первой прямой эмиссии Евросоюзом социальных облигаций в рамках борьбы с последствиями пандемии. Паре EURUSD с технической точки зрения нужно удержаться выше 1,1850, чтобы сохранить возможность роста до 1,2000. Но готов ли рынок занять уверенные позиции по USD до американских выборов?

JPY – Судя по поведению долгосрочных облигаций вне США, иене не стоит беспокоиться о росте доходностей американских, пока остальные тоже не пойдут вверх. Рисковые настроения сильны в кэрри-трейдинге на валютах развивающихся стран и т.п., но мы будем следить, остается ли USDJPY ниже 105,00: возможно, инвесторы зря пренебрегают хеджированием, если ралли JPY расширится.

GBP – На последних заявлениях фунт стерлингов отбил примерно половину потерянного. По некоторым источникам, позиция британской стороны чисто демонстративная. Представитель Евросоюза Барнье сегодня утром лестно выразился насчет британского суверенитета и сказал, что до соглашения уже недалеко.

CHF – Здесь ничего особенного. Чтобы привлечь внимание, паре EURCHF надо уйти ниже 1,0700, а лучше ниже 1,6000.

AUD – Популярный предмет продажи в кроссах, так как РБА сейчас единственный центробанк, существенно поднявший ожидания сдвига своей политики. Вероятно, этот сдвиг практически гарантирован. Дальнейшее снижение AUD потребует угроз рефляционной теме, ухудшения прогноза мировой экономики, прекращения роста CNY и т.д., не говоря уже о техническом пробое уровней 0,7000 в AUDUSD и 74,00 в AUDJPY.

CAD – Хорошо себя чувствует в кроссах, но в USDCAD близок к отметке 1,3000. Впрочем, она должна держаться, пока не пройдут выборы в США и не станет ясно, начнется ли серьезное снижение USD.

NZD – Повышается относительно AUD на «голубиных» планах Резервного банка Австралии, но трудно ожидать дальнейшего ослабления AUDNZD больше чем на процент-два. Смотрим за 200-дневной скользящей средней на 1,0625.

SEK – Шведская крона хорошо держится на фоне усиления пандемии COVID-19 и ухудшения прогнозов для ЕС, но значительное снижение в EURSEK маловероятно.

NOK – Мы настроены против роста EURNOK сверх 11,00, пока не случится новая распродажа нефти и более выраженное ослабление рисковых настроений.

Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):

18:00 – Сводка комментариев ФРС США о текущем экономическом положении в округах
22:30 – Выступление Г. Дебелла из Резервного банка Австралии
00:30 – Конъюнктура рынка за третий квартал по оценке Национального банка Австралии

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank
https://www.home.saxo/ru-ru
22.10.2020, 22:09   #9
Saxo Bank
Интересующийся
 
Аватар для Saxo Bank
 
Пол: Мужской
Регистрация: 28.09.2020
Сообщений: 22
Благодарностей: 0
Вес репутации: 0

По умолчанию Re: Аналитика от Saxo Bank

GBP растет, а TRY упала до нового минимума из-за отказа поднять ставки

Доллар США после вчерашней распродажи не стал оставаться внизу, а JPY продолжает укрепляться в широком спектре. Главная тема со вчерашнего вечера, кроме роста иены – мощный отскок фунта стерлингов на фоне возобновления переговоров по Брекзиту. Однако даже при наилучшем ходе дел потолок для GBP может оказаться пониженным. Также посмотрим, как торговать на разные сценарии выборов в США через кроссы с JPY.

Главные торговые темы:

В фунте стерлингов опять накачка

Фунт стерлингов вернулся к укреплению: сегодня в Лондоне Великобритания и ЕС продолжили переговоры, выйдя из тупика, в котором стояли с конца прошлой недели. Можно ожидать дальнейшего роста, если стороны достигнут достаточной степени согласия, чтобы «войти в туннель» выработки деталей и показать, что отказа от соглашения не будет. Об этом могут объявить в любой момент до середины ноября. В паре EURGBP наблюдаем за отметкой 0,9000, а в GBPUSD – удержит ли она область 1,3050–1,3100. Локальный уровень сопротивления выше 1,3000 уже прорван, и если USD продолжит слабеть, а GBP укрепляться, то дело может быстро дойти до важнейшей отметки 1,3500. При всём этом я не исключаю, что тяжкие последствия COVID-19 для британской экономики (и особенно государственных финансов) значительно ограничат возможность роста фунта в кратко- и среднесрочной перспективе, даже при самом благоприятном исходе переговоров по Брекзиту.

Подорожание юаня внезапно прекратилось
Во вчерашнем обзоре я указал ряд причин широкого повышения CNY и выразил сомнение в том, что оно пойдет намного дальше, учитывая, что официальная корзина уже торгуется наверху многолетнего диапазона. А этой ночью произошло самое заметное за восемь дней снижение юаня к доллару США – явный признак, что Китаю не очень нравится степень повышения курса его валюты в последние месяцы и что дальнейшее снижение в USDCNY и USDCNH (то есть в паре с оффшорным юанем) будет возможно только при ослаблении собственно USD.

Турция не подняла ставки – лира упала
После сегодняшнего решения ЦБ Турции не поднимать ставку турецкая лира упала до новых минимумов к EUR и USD. У аналитиков был большой разброс ожиданий на это решение, но большинство рассчитывали на поднятие, причем примерно на 175 б.п. Естественно, лира восприняла новость плохо. Остальные валюты развивающихся стран в последнее время чувствуют себя хорошо, что лишний раз подчеркивает проблемы самой Турции. Такое решение может стоить держателям TRY еще многих страданий, пока банк не сделает «правильный ход», остановив падение валюты (или пока настроения в развивающихся странах не ухудшатся). Сейчас турецкий ЦБ сослался на позитивный тренд в коммерческом и потребительском кредитовании, снижение связанного с пандемией импорта и сильное повышение экспорта товаров, хотя и признал, что инфляция выше желаемого.

Пристально следим за JPY после вчерашнего скачка вверх
Этот мощный скачок стал важным событием и заслуживает внимательного наблюдения. Можно предположить, что это была отложенная реакция на общее ослабление USD, особенно к азиатскому гиганту CNY, или что в USDJPY при переходе вниз через 105,00 (примерный минимум в двух случаях за последние недели) массово сработали стопы. Более близкой причины не было, и любопытство вызывают две вещи. Во-первых, USD и JPY уже не первый год двигались в кроссах в сильной положительной корреляции, и вчерашнее движение ее нарушило. Во-вторых, в результате этого движения пара в седьмой раз с 2016 года ушла ниже 105,00, а во все предыдущие разы она не держалась там больше нескольких дней, да и то редко.

Если снижение продолжится, не приведет ли это к усилению тревожности, прекращению благодушия и повышению волатильности в опционах по USDJPY из-за срабатывания хеджей? Возможно. Пут-опционы по этой паре на срок после выборов в США – это один из вариантов торговли на послевыборный хаос, например, на спорный результат. Впрочем, при своем бюджете рисков я бы предпочел пут по AUDJPY, либо даже половину по EURJPY и половину по AUDJPY.

График: AUDJPY

Пара AUDJPY – классический барометр рисковых настроений в валютах G10. Стоит следить за ее реакцией на исход американских выборов при следующих сценариях: а) пересмотр представлений о последствиях полной победы демократов на неблагоприятные для рисковых настроений и даже процентных ставок в США при ухудшении прогноза экономического роста; б) спорный результат выборов и сохранение неопределенности до конца года. Наконец, в) слабая победа Байдена, то есть переход сценария «б» в понимание, что Сенат останется под контролем республиканцев – а президентство Байдена без контроля над Сенатом будет означать еще минимум два года блокирования стимулирующих мер и всей политики, кроме внешней, поскольку Конгресс обладает властью над казной. Обратите внимание на важность области 74,00 для графика AUDJPY.



Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):

21:45 – ИПЦ Новой Зеландии за третий квартал
23:30 – Национальный ИПЦ Японии за сентябрь
00:30 – Предварительные индексы деловой активности PMI в производстве и секторе услуг Японии за октябрь
01:00 – Финальные предвыборные дебаты между Джо Байденом и Дональдом Трампом

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank
https://www.home.saxo/ru-ru
26.10.2020, 18:57   #10
Saxo Bank
Интересующийся
 
Аватар для Saxo Bank
 
Пол: Мужской
Регистрация: 28.09.2020
Сообщений: 22
Благодарностей: 0
Вес репутации: 0

По умолчанию Re: Аналитика от Saxo Bank

Последняя неделя перед выборами в США. Нервы рынка на пределе

Главные торговые темы:


Для фунта стерлингов скоро наступит момент истины

На прошлой неделе я обрисовал свое представление о том, как фунт отреагировал бы на прорыв в переговорах по Брекзиту и заключение разумного торгового соглашения на время после переходного периода. В целом я считаю это благоприятным для фунта, но потолок вероятного ралли может оказаться удивительно низким – просто из-за плохой структурной ситуации в Великобритании и экономической разрухи после удара COVID-19. Кроме того, у страны дефицит торгового баланса, а стимулирование оказывается дорогостоящим, когда принимает форму просто замещения утраченного дохода и вливаний в экономику, а не инвестиций в производительность. Таким образом, я считаю вполне возможным, что фунт стерлингов не сможет существенно вырасти из-за этих структурных проблем, долгосрочных последствий COVID-19 и нехватки притоков капитала, которые компенсировали бы дефицит. На случай, если соглашение будет заключено, но не приведет к ралли, стоит подумать о хеджировании от снижения.

USDTRY выше 8,00 из-за франко-турецкого конфликта
Турецкая лира уже на прошлой неделе была под давлением по причине неожиданного отказа ЦБ Турции поднять ключевую ставку. Теперь это давление усилилось общим ослаблением рисковых настроений, а еще более – дипломатическим конфликтом с Францией. Президент Турции Эрдоган обрушился с критикой на президента Франции Макрона за его подход к делу об обезглавливании радикалом-исламистом французского учителя, показавшего в школе карикатуры на пророка Мухаммеда. После заявления Эрдогана, что Макрон нуждается в помощи психиатра, Франция отозвала своего посла в Турции. Еще сильнее взбаламутило дипломатическую обстановку испытание Турцией российской ракетной системы, вызвавшее гнев США.

Игры на исход выборов дестабилизируют USD
Американский доллар перед голосованием на следующей неделе остается крайне нестабильным – рынки пытаются играть на результат выборов. По данным опросов на прошлой неделе, вероятность победы демократов в Сенате заметно снизилась, но сегодня опять выросла: проведенный в выходные опрос предсказал Байдену победу в Техасе, не достававшуюся демократам с 1976 года. В пользу их полной победы говорит очень активное досрочное голосование, если активность здесь соответствует общенациональным тенденциям в явке: демографические особенности той части населения, которая обычно мало голосует (в особенности молодежи, а также этнических меньшинств) сильно склоняют ее в сторону демократов. Я буду всю неделю перед днем голосования публиковать краткие сообщения о значимых событиях.

Краткий обзор по валютам G10

USD
– Крайне важно знать, ожидает ли нас полная победа демократов или только победа Байдена при сохранении республиканцами контроля над Сенатом. (Конечно, я считаю очень вероятным поражение Трампа – иначе как бы не пришлось полностью упразднить социологические опросы.) Подробности позже, но возможность республиканцев блокировать через Сенат инициативы Байдена может уничтожить перспективы фискального стимулирования и вызвать восстановление USD на первое время.

EUR – Над экономическим прогнозом продолжает нависать тень пандемии COVID-19, однако в конце концов она может заставить власти ЕС ввести более щедрые фискальные меры. Это может быть даже благоприятно для евро, если будет увеличена эмиссия облигаций. ЕЦБ может увеличить объем количественного смягчения сейчас либо не раньше декабря – в любом случае это вряд ли имеет значение. Фискальное стимулирование является более важным фактором.

JPY – Доходность облигаций США снова падает, а рисковые настроения поколебались. Обычно это идеальная почва для укрепления JPY: мы ожидаем, что оно в большей степени проявится в кроссах, чем в USDJPY, но последняя пара важнее в качестве ориентира, пока остается ниже 105,00.

CHF – Сейчас время слишком драгоценно, чтобы посвящать его франку. CHF не является значимым фактором, пока EURCHF в диапазоне 1,06–1,09.

GBP – Как указано выше, мы не до конца уверены, что рынок получит ожидаемое, если прорыв в переговорах станет явным к среде (срок пребывания главного переговорщика от ЕС Мишеля Барнье в Лондоне).

AUD – Китайский юань готов продолжать консолидацию в сторону снижения. Однако возможно, что AUD получает поддержку за счет ослабления карантинных мер по COVID-19. Мы несколько обеспокоены тем, что Монголия заняла место Австралии, став ведущим поставщиком угля в Китай.

CAD – CAD начал неделю снижением на одно деление после опережающего роста, в том числе из-за снижения цен на нефть. Но давайте посмотрим, к чему приведет заседание Банка Канады в среду (пока мы ничего не ожидаем на эту тему). Разворотной областью в сторону роста для USDCAD остается зона около 1,3250.

NZD – Валюта продолжает укрепляться по сравнению с австралийским долларом: рынок отмахнулся от слабого ИПЦ Новой Зеландии за третий квартал, вышедшего на прошлой неделе. Пара AUDNZD подходит к важной отметке: это 200-дневная скользящая средняя, и сейчас она находится на 1,0630.

SEK – Мы впечатлены устойчивостью SEK несмотря на череду плохих новостей в ЕС и последние события с COVID-19. Однако из-за такого фона невозможно решительное ралли кроны – она может разве что медленно двигаться в сторону 10,20-10,25 в паре EURSEK.

NOK – Неделя открылась снижением нефти, и пара EURNOK сегодня утром тестирует отметку 11,00. Но обратите внимание на покупку NOK, которая началась при достижении уровня – он явно служит пределом.

Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):

23:00 – Оценка ВВП Южной Кореи за третий квартал
02:30 – Выступление Г. Дебелля и М. Буллок из РБА

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank
https://www.home.saxo/ru-ru
Ответить

Социальные закладки


Здесь присутствуют: 1 (пользователей: 0 , гостей: 1)
 
Опции темы

Ваши права в разделе
Вы не можете создавать новые темы
Вы не можете отвечать в темах
Вы не можете прикреплять вложения
Вы не можете редактировать свои сообщения

BB коды Вкл.
Смайлы Вкл.
[IMG] код Вкл.
HTML код Выкл.

Быстрый переход

Похожие темы
Тема Автор Раздел Ответов Последнее сообщение
Saxo Bank – новости и предложения компании, обсуждение Saxo Bank Брокеры форекс. Дилинговые центры форекс 21 24.02.2021 19:41
Аналитик Saxo Bank: через 10 лет биткоин будет стоить 100 000$ Manimal Bitcoin и AltCoins 15 25.07.2017 13:31
Автоматический кредитный сервис Web International Bank Helga Онлайн кредитование 1 26.01.2016 14:34
Pay4bit.biz-Покупка/Продажа/Обмен-Bitcoin,BTC-E,QIWI,Я.Д.,PM,Privat24,Alfa-Bank,Нал. kamchatka79 Обмен электронных валют 2 26.01.2016 13:25


Опрос

Пригодилось ли Вам высшее образование?
Да, работаю по профессии - 17.35%
55 Голосов
Да, хоть работаю в другой сфере - 23.66%
75 Голосов
В результате открыл свой бизнес - 5.99%
19 Голосов
Изредка помогало - 14.51%
46 Голосов
Совершенно не пригодилось - 19.87%
63 Голосов
Учеба - потерянное время - 10.09%
32 Голосов
Другое - 8.52%
27 Голосов
Всего голосов: 317
Вы ещё не голосовали в этом опросе.
Популярные статьи
» 21.03.2019, 01:22
» 20.03.2019, 17:50
» 14.03.2019, 19:15
Яндекс.Метрика
Текущее время: 05:08. Часовой пояс GMT +4.