Бизнес форум «Выгодное Дело»


Обсуждение компаний предлагающих услуги по инвестициям в ПИФы, ОФБУ, НПФ. Отзывы. Обратная связь с представителями компаний. Отзывы клиентов.



Ответить
 
Опции темы
21.12.2015, 10:57   #1
Kotzebe
Журналист

 
Имя: Руслан
Пол: Мужской
Возраст: 35
Регистрация: 13.03.2015
Сообщений: 1,393
Благодарностей: 282
Вес репутации: 211

По умолчанию Что такое ПИФ и ЧИФ?

При имеющемся обилии публичной информации о различных финансовых инструментах, время от времени слышны сравнения паевых инвестиционных фондов с печально известными чековыми, а в некоторых случаях и финансовыми пирамидами. Будет ли данное сравнение корректным, ответит Сергей Макаров, финансовый консультант.

Цитата:
Из данной статьи Вы узнаете о том, что собой представляют ПИФ и ЧИФ, а также,какая между ними разница.
Создается впечатление, что в последнее время о паевых инвестиционных фондах не писал лишь ленивый. Каждую неделю появляются статьи в газетах и журналах, десятки сайтов в интернете, даже одна за другой пишутся книги. Управляющие компаниями самостоятельно, довольно активно, стараются освещать собственную деятельность, чтобы пайщику было проще разобраться в законодательных и финансовых принципах работы ПИФов.

Тем не менее, абсолютно понятно, когда, задавая на улицах вопрос "Знаете ли вы, что собой представляет ПИФ?", мы, в большинстве случаев, получаем варианты ответов:
  • "Понятия не имею. Дома лежит немножко ценных бумаг. Они остались после ваучеризации, но что с ними делать не имею понятия".
  • "Не знаю и совершенно не интересуюсь. После того, что с нами сделало государство, ни во что уже не верю. Когда-то у меня были Ценные бумаги, которые остались после работы на флоте. Несколько лет назад все продал за копейки".
  • "Что такое ПИФ я прекрасно знаю,но отношусь негативно. Уже успели насмотреться на экономические реформы. У меня есть хорошие знакомые, профессионально работающие с акциями. И от них ничего не слышно обнадеживающего. Что касается участия в рынке: оно началось и быстро закончилось во времена перестройки. После окончания приватизации предприятия, какие-то бумаги сплавил по дешевке".
  • "Имею довольно смутное представление. Скорее всего, создание таких фондов является правильной идеей. Деньги постоянно должны работать. Но воспользоваться идеей можно по-разному. И, к огромному сожалению, история нашей страны в сфере экономики не дает почвы для оптимистического настроя. Между прочим, мне приходилось продавать акции. В общем-то, с неплохой выгодой".

Удивительно, что среди посетителей достаточно продвинутого сайта-сообщества можно встретить руководителей и менеджеров с настороженным отношением к паевым фондам. Причина заключается в схожести ПИФов и финансовых пирамид с чековыми инвестиционными фондами.

В качестве примера приведем такие цитаты из обсуждений:
  • "Нужно учитывать опыт с чековыми фондами. И я уверен, что законодательная база ПИФов - это просто дублирование с чековых фондов, но с определенными доработками. Учитывайте отсутствие в России в достаточной степени развитого финансового законодательства".
  • "ПИФы имеют большую схожесть с чековыми инвестиционными фондами. Где сегодня есть чековые инвестиционные фонды? Возможно, уже все позабыли, что они собой представляют?"
  • "В экономической составляющей ПИФов настораживает то, что не очень понятно, на чем именно она базируется. Мало ли что говорят управляющие фонда. Они не захотят сказать всю правду. Особенно это касается России".
  • "Я знаю мнение людей, которые хорошо умеют анализировать законодательство, относящееся к ПИФам, и финансовую составляющую. Получается не очень утешительный анализ. Кроме того, это напоминает всем известные пирамиды".

Не ставя себе целью спеть хвалебную оду индустрии коллективных инвестиций и притянуть клиентов в управляющие компании с помощью рекламного аркана, постараемся сравнить сегодняшние ПФ с бывшими чековыми. Естественно, не забудем и о пирамидах.

Чеки vs Паи

Сходство ПИФ и ЧИФ опирается на то, что два типа фондов имеют общую экономическую основу и представляют особую форму концентрации многих мелких частных капиталов. В двух случаях основная цель деятельности заключается в увеличении капитала вкладчиков, благодаря эффективному управлению диверсифицированным портфелем инвестиций. Фонды дают для вкладчиков серьезные преимущества профессионального управления. Пожалуй, на этом все сходства заканчиваются.

Различий намного больше, причем принципиальных, которые делают сравнение Паевых и Чековых фондов некорректным.

Давайте теперь по порядку:
  • Характер привлекаемых финансовых средств

Для ЧИФов были приватизационные чеки. Они активно пропагандировались и рекламировались, в том числе и государственными представителями. В ЧИФах собирали ваучеры, которые могли обмениваться исключительно на ценные бумаги предприятий, занимающихся производством.
ПИФы привлекают финансовые средства частных инвесторов, то есть накапливают средства пайщиков, благодаря которым управляющая компания покупает акции или другие активы, не запрещенные законами.

Вывод финансовых средств

Портфели ЧИФов были менее ликвидными и более долгосрочными. Их инвестиционные портфели считались вполне привлекательными, но реализоваться могли исключительно после окончания перераспределения собственности. ПИФы, в отличие от ЧИФов, являются фондами открытого типа. Каждый вкладчик в любой момент имеет полное право потребовать от фонда разрешение выкупить свой пай. В интервальныхПИФах - в период определенного интервала.

Юридический статус

ЧИФы обладали статусом юрлица, а ПИФыпредставлены в виде имущественного комплекса. Их собственность (собственность пайщиков) полностью обособлена от имеющегося имущества управляющей компании, организовавшей фонд.

Налогообложение

В чековом фонде планировалось, что доход от управления активами будет выплачиваться в форме дивидендов.

Акционеры чековых фондов были подвержены тройному налогообложению:
  • налог на доход предприятия, ценные бумаги которого размещены в портфеле фонда (32%);
  • налог на дивиденды, получаемые фондом, как юрлицом (15%);
  • и налог на полученные доходы физлиц (акционеры фонда).

ПИФы дивиденды не платят, а пайщик получает прибыль, обратно продавая управляющей компании, ранее купленные, паи (акции). Инвесторы ПФ платят налог на доход физлиц - 13% (для резидентов Российской Федерации) с полученного дохода (в момент реализации своих паев).

Осуществление государственного контроля

Можно с абсолютной уверенностью утверждать, что в России не было государственного контроля за работой ЧИФов. Положением о ЧИФах не предусматривались никакие механизмы госрегулирования и серьезные санкции, которые Госкомимущество Российской Федерации имело право применять к фондам, в случае несоблюдения правил, установленных Положением. Госкомимущество Российской Федерации имело право у фонда отобрать лицензию, или временно приостановить ее действие. Естественно, что такая мера вряд ли могла полностью защитить акционеров.

Федеральная служба финансовых рынков регулирует работу ПИФов, и следит за деятельностью компаний. На сегодняшний день в юридической базе для работы ПИФов содержится больше 30 положений и иных документов, где достаточно подробным образом установлены важные правила для работы ПИФ.

Требования, касающиеся управляющей компании, регистратора, аудитора, специализированного депозитария не разрешают нарушать интересы пайщиков. Во-первых, требования Федеральной службы не позволяют данным организациям тратить, незаконным образом приобретенные,средства фонда. Во-вторых, они запрещают совершать чересчур рискованные вложения финансовых средств инвесторов.

В-третьих, полностью исключаются нарушения при хранении финансов пайщиков. В-четвертых, нормы запрещают рассчитывать доход произвольным образом. Наконец, согласно перечисленных правил, ПИФы обязаны предоставлять в СМИ и заинтересованным лицам исчерпывающую, а также точную информацию о собственной работе и стоимости активов.

Организаторы финансовых пирамид

Финансовая пирамида – это такая ситуация, когда текущая прибыльность проекта оказывается намного меньше ставки привлечения инвестиций, и тогда часть выплат по вкладам инвесторов осуществляется не из выручки (дохода) проекта, а благодаря средствам новых инвесторов.

Первую финансовую пирамиду придумали в Америке в 1919 г. Автором стал Чарльз Понти, который смог создать компанию "Сохранение и безопасность бизнеса". Финансовые средства инвесторов удавалось привлекать под достаточно высокий процент, но полученные деньги не инвестировались, а проценты выплачивались, благодаря новым вкладчикам. Через год аферу смогли раскрыть, а Понти посадили за решетку.

Два достаточно известных российских примера: ГКО и МММ. В первом случае граждане относили личные деньги в надежде на бесконечный рост собственных инвестиций. Во втором случае наше государство осознанно занимало денежные средства для финансирования выплаты по ранее выданным обязательствам. Поэтому государство было вынуждено постоянно увеличивать ставку заимствований, а, когда выплаты стали абсолютно невозможными, единственным выходом могло стать объявление дефолта.
Цитата:
Теперь вопрос: корректно ли сравнивать финансовые пирамиды и Паевые фонды?
Посмотрим…

Юридический статус

Сегодня пирамиды, как правило, маскируют под вывесками всевозможных некоммерческих партнерств (им закон запрещает коммерческую деятельность), ассоциаций, товариществ или кооперативов. Компании, типы деятельности которых установлены законодательством (пенсионный фонд, страховая, управляющая компания, банк) в принципе не могут быть по своей сути "пирамидальны".

Инвестирование финансовых средств


Финансы вкладчиков ПИФов находятся в управлении компании и вкладываются в четко установленные инвестиционной декларацией инструменты (муниципальные и государственные ценные бумаги, облигации и акции российских и зарубежных компаний, паи интервальных и открытых фондов). Средства вкладчиков "пирамид" не инвестируют в ЦБ. Они идут на выплаты начисленных процентов предыдущим вкладчикам, то есть за документами таких "финансовых структур", на самом деле–это просто воздух, а не реальное наполнение. По этой причине выплата высоких процентов заканчивается достаточно быстро.

Отчеты перед собственными вкладчиками

МММ и аналогичные организации не имели совершенно никаких форм отчетности перед собственными вкладчиками. Они были полностью закрыты, и совершенно не давали информацию о деятельности тем людям, которые доверили им средства. Зато инвесторы паевых фондов имеют возможность проверить состояние вклада.

Управляющая компания предоставляет вкладчику выписки о проведенных операциях, связанных с покупкой и погашением паев, каждый день публикует во всемирной сети информацию о цене чистых активов и стоимости пая. Если в интернет нет доступа, любую информацию, касающуюся деятельности компании вполне реально получить в офисе или у агентов, занимающихся продажей паев данного фонда.

Гарантированный уровень прибыльности

"Строители" финансовых пирамид раньше обещали и обещают сейчас золотые горы, величиной со, всем известными, египетскими постройками. При этом, гарантируется доходность 30, 40, а иногда и все 70% годовых, что просто невозможно при современных рыночных условиях. Нереально гарантировать прибыльность 40% годовых, когда банки не могут выдавать ипотечные кредиты под 2%.

Управляющая компания не может гарантировать определенную степень доходности, так как стоимость активов фонда полностью определяется при помощи рыночной конъюнктуры. Зато компания дает гарантию сохранности активов с точки зрения контроля со стороны государства и полного отсутствия мошенничества. Акции и другое имущество, образующее фонд, хранятся и серьезно проверяются депозитарием. Права инвесторов защищает регистратор, ведущий реестр собственников паев. Каждый фонд один раз в год проходит аудиторский контроль, осуществляемый аудитором.
Цитата:
Действия участников рынка инвестиций четко прописаны и контролируются Федеральной службой, занимающейся вопросами финансового рынка.
Есть еще одно важное наблюдение: за десять лет работы индустрии ПФ не было зарегистрировано ни одного случая мошенничества, а кризисный 1998 г. пережили, в отличие от коммерческих банков, все управляющие компании. Печально, что такие факты мало кто знает:

«Какие же напрашиваются выводы?» - спросите вы. Выводов никаких не будет. Для себя их должен сделать каждый самостоятельно.




21.12.2015, 10:57
Выгодное дело
Бизнес форум
По умолчанию Что такое ПИФ и ЧИФ?

Ответить

Социальные закладки


Здесь присутствуют: 1 (пользователей: 0 , гостей: 1)
 
Опции темы

Ваши права в разделе
Вы не можете создавать новые темы
Вы не можете отвечать в темах
Вы не можете прикреплять вложения
Вы не можете редактировать свои сообщения

BB коды Вкл.
Смайлы Вкл.
[IMG] код Вкл.
HTML код Выкл.

Быстрый переход

Похожие темы
Тема Автор Раздел Ответов Последнее сообщение
Что такое стартап? Crosser Стартапы 30 27.02.2017 17:05
Что такое «Kickstarter» Father Kickstarter 4 10.11.2015 22:24
Что такое ПАММ-счет fxlionpromo ПАММ инвестирование 5 19.07.2015 16:01
Что же такое индексные ПИФы Tempus Инвестирование - общий форум 25 16.02.2015 17:15


Последние темы
Последние ответы
» 21.10.2018, 15:00
3 Ответов
» 21.10.2018, 10:46
29 Ответов
» 20.10.2018, 20:39
57 Ответов
» 20.10.2018, 17:29
43 Ответов
Опрос

Пригодилось ли Вам высшее образование?
Да, работаю по профессии - 18.14%
41 Голосов
Да, хоть работаю в другой сфере - 22.12%
50 Голосов
В результате открыл свой бизнес - 5.31%
12 Голосов
Изредка помогало - 15.93%
36 Голосов
Совершенно не пригодилось - 19.91%
45 Голосов
Учеба - потерянное время - 8.85%
20 Голосов
Другое - 9.73%
22 Голосов
Всего голосов: 226
Вы ещё не голосовали в этом опросе.
Популярные статьи
» 22.01.2017, 00:15
» 18.01.2017, 20:31
» 08.01.2017, 14:18
Яндекс.Метрика
Текущее время: 16:44. Часовой пояс GMT +4.